Kommentár: A tőzsde öt éve nem mutatott ilyen erős, a napjainkra jellemző változékonyságot 

Évek óta nem éltünk át ilyen árfolyam változást, mint pl a keddi ( 2008. feb. 5.), amikor a vezető amerikai tőzsdeindex (DJIA) 370 pontot, 2,9%-ot esett. Ez volt a 12-ik  az elmúlt 20 kereskedési napból, amikor a DJIA több, mint 1%-kal változott, és a 29-ik az utolsó 60 kereskedési napból.

Másképpen: az elmúlt három hónapban kétnaponta esett vagy nőtt az index 1% körüli szintet.Az utolsó 20 napnak a  60% feletti arányában produkálta mindezt. 

Nézzük meg a jelenséget történeti összehasonlításban. 2005-ben mindössze 27 olyan nap volt, amikor a DJIA több, mint 1%-kal változott, 2006-ban pedig csak 25-ször fordult ez elő.

A kép tovább élesedik, ha megnézzük ugyanezt a 2% feletti változásokra is: az utolsó 20 napban 4-szer, az utolsó 60 napban pedig 8-szor esett meg a dolog.

Ezzel szemben 2004-ben és 2006-ban nem fordult elő 2% feletti változás, és 2005-ben is cask egyszer. 

Hosszabb történeti összehasonlításban azonban kiderül, hogy a DJIA az 1896-os megszerkesztése óta több, mint 1800 alkalommal élt át olyan 20 napos periódust, amikor a változás legalább 12-szer haladta meg a napi 1%-ot. Továbbá 4000-szer fordult elő, hogy 60 napon belül legalább 8-szor volt magasabb a változás értéke, mint 2%. 

A jó hír tehát az, hogy napjaink pénzpiaci változékonysága egyáltalán nem számít különlegességnek a történelemben.Talán egy kereskedelmi mélypont, szemben egy nagy gazdasági mélyponttal, de mindenképpen egy mélypont.

Tény, hogy utoljára 2003 elején éltünk át ilyen méretű változékonyságot, mint napjainkban. Ekkor a DJIA a 2002 októberében kezdődött medve piacot váltotta le egy 5 évig tartó bikára.

Bizonyítandó, hogy  a növekvő változékonyság több, mint a bikára utaló babona gondoljuk át a következőket:

Számítógépen elemeztem a DJIA viselkedését 1896-tól napjainkig, és korrelációt ( matematikailag kimutatható összefüggést, kapcsolatot ) kerestem a változékonyság és az azt követő piaci teljesítmény között. Sokkal többször következett havi vagy negyedéves nyereséges piac, mint veszteséges . 

Szükségtelen mondani, hogy ez nem garancia, de mindenképpen kimutatható és figyelmen kívül nem hagyható összefüggés. Talán némi vigasz azoknak, akik azt fontolgatják, még hány olyan napot bírnak ki,  mint a keddi volt.

Forrás:

Mark Hulbert

(1980 óta több mint 160 pénzügyi tárgyú elemzést jelentett meg Amerikában )

Amit ehhez hozzáfűznék: Csütörtöktől  5  kereskedési napon át Kínában zárva tartanak a tőzsdék, a kínai újév beköszöntét ünneplik ilyen hosszan. Amikor ezt írom, még  csak a fél nap telt el a kínai óév utolsó napjából, s máris 4-5%-os eséseket regisztrálnak. Véleményem: most szállnak ki a gyengébb idegrendszerű kínaiak, hogy egymás vállán zokogják végig az ünnepeket, és indítsák be az olimpiai évük rakétáit 2008-ra.

Paksy Katalin